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ICS Mortgages réduit ses prêts alors qu’elle négocie des marchés de capitaux de plus en plus volatils – The Irish Times

Dilosk, le premier prêteur à entrer sur le marché hypothécaire irlandais après une série de sorties à la suite du crash immobilier, a freiné – pour l’instant, du moins – tout comme les nouveaux prêts immobiliers sont en bonne voie cette année pour atteindre des niveaux vus pour la dernière fois En 2008.

Le prêteur non bancaire, qui négocie sous la marque ICS Mortgages qu’il a acquise de Bank of Ireland en 2014, a dévoilé la première série de hausses de taux de prêt immobilier irlandais depuis des années en mars en augmentant les taux de son principal taux fixe de trois à cinq ans. -évaluer les produits. Il a été rapidement suivi par ses rivaux Finance Ireland et Avant Money.

Il y a trois semaines, ICS a resserré ses critères de prêt, affirmant qu’il restreignait temporairement les nouveaux prêts immobiliers à 2,5 fois le revenu brut des emprunteurs, contre 3,5 fois la limite actuelle fixée par la Banque centrale pour la plupart des prêts. Les premiers acheteurs qui approchent ICS pour un prêt hypothécaire doivent désormais avoir un acompte de 20%, tandis que les déménageurs doivent bricoler 30%. Celles-ci sont également plus restrictives que les règles déjà strictes du régulateur.

Puis, plus tôt cette semaine, il a annoncé des augmentations de ses taux variables, à compter d’octobre, ce qui le sort effectivement des courses dans le segment déjà le moins compétitif du marché hypothécaire. (ICS a débuté sur le marché de l’achat pour louer en 2016 avant d’offrir des prêts aux propriétaires occupants fin 2019.)

Le gouvernement a connu la hausse des taux du marché jeudi lorsqu’il a dû payer un taux de près de 2,22% pour vendre des obligations de référence, dues en 2032, lors d’une vente aux enchères.

Ces mesures soulignent à quel point les prêteurs non bancaires, qui dépendent des marchés des capitaux plutôt que des dépôts pour se financer, sont au bord du gouffre lorsque les marchés financiers tournent mal. Les banques, d’autre part, sont inondées de dépôts excédentaires qui faisaient face à une charge négative lorsqu’ils étaient stockés à la Banque centrale européenne jusqu’à récemment.

Les coûts d’emprunt du marché, quant à eux, ont grimpé en flèche dans toute la zone euro au cours des huit derniers mois, la BCE ayant réduit ses achats nets d’obligations dans le cadre de ses programmes de relance de plusieurs milliards d’euros et commencé à relever ses taux d’intérêt directeurs pour tenter de freiner l’inflation galopante.

La nouvelle cette semaine que l’inflation de la zone euro a atteint un record de 9,1% en août – un multiple de l’objectif de 2% de la BCE et alimentée par la flambée des prix de l’énergie – a incité une série d’économistes à prédire que le conseil des gouverneurs de la banque centrale suivra celui de juillet augmentation d’un demi-point de pourcentage de ses taux principaux avec une hausse agressive de 0,75 point la semaine prochaine.

Le gouvernement a connu une hausse des taux du marché jeudi lorsqu’il a dû payer un taux de près de 2,22% pour vendre des obligations de référence, dues en 2032, lors d’une vente aux enchères – le prix le plus élevé que l’État ait dû offrir pour obtenir de l’argent sur 10 ans. depuis 2014.

Exposé

Mais la véritable volatilité a été dans les marchés de la dette à court terme, car chaque autre déclaration d’un banquier central ces jours-ci est analysée pour trouver des indices sur la direction que prennent les taux. ICS, qui n’offre actuellement que des prêts de trois à cinq ans dans l’espace à taux fixe, a été le plus exposé à cela parmi les non-banques.

En revanche, Finance Ireland, qui a commencé à accorder des prêts hypothécaires en 2018, propose des taux fixes jusqu’à 25 ans et est connue pour écrire la plupart de ses nouvelles affaires dans la tranche de 10 à 15 ans pour le moment. Avant Money, l’unité du groupe bancaire espagnol Bankinter qui est entré sur le marché hypothécaire irlandais il y a deux ans, propose des taux fixes jusqu’à 30 ans.

Le modèle économique d’ICS repose sur l’emprunt initial auprès des grandes banques d’investissement pour prêter aux clients, avant de refinancer des pools de prêts sur les marchés obligataires internationaux par la vente de titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (RMBS).

Il y a eu de fortes spéculations sur le marché selon lesquelles la récente décision d’ICS de réduire fortement les nouveaux prêts était due au fait qu’elle avait maximisé ses facilités de crédit bancaire à un moment où le marché des RMBS, bien qu’il ne soit pas entièrement fermé, n’est pas vraiment invitant.

Cependant, des sources affirment qu’ICS dispose d’environ 600 millions d’euros de capacité de prêt restante d’une facilité de 900 millions d’euros – sa plus importante jamais réalisée – conclue avec trois banques internationales il y a plusieurs mois. La société serait également en pourparlers avec des sociétés de retraite et d’assurance étrangères pour ouvrir une nouvelle voie de financement des prêts – ou ce que l’on appelle le financement à terme. Les Pays-Bas sont le marché le plus avancé d’Europe pour ce type d’activité.

Pendant ce temps, ICS devrait essayer d’obtenir un accord RMBS au cours du dernier trimestre de cette année – soit sur les marchés publics, soit par le biais d’un accord avec un petit groupe d’investisseurs privés – lorsque les investisseurs devraient avoir une meilleure idée de l’endroit où les taux de la banque centrale sont dirigés. Un porte-parole de la société a refusé de commenter.

Cependant, il a déclaré que les prêts hypothécaires d’ICS en année pleine sont en passe d’atteindre 800 à 850 millions d’euros, contre 530 millions d’euros l’année dernière. Cela équivaudrait à une part allant jusqu’à 6,5% des 13 milliards d’euros de nouveaux prêts hypothécaires irlandais que les banquiers et les économistes prévoient d’accorder cette année. Des sources du marché affirment cependant que la plupart de ces engagements avaient déjà été engagés avant qu’ICS ne resserre ses critères.

“Volatilité continue”

“Notre croissance continue est soutenue par une gestion prudente de notre portefeuille de prêts et en réponse à la volatilité continue des marchés financiers internationaux, ainsi qu’à l’évolution des taux d’intérêt, nous avons introduit un certain nombre de changements dans nos taux d’intérêt hypothécaires et nos politiques de prêt. “, a déclaré le porte-parole.

Le conservatisme autoproclamé d’ICS peut bien plaire à ses prêteurs seniors et à l’argent des pensions et des assurances qu’il courtise, mais il a gravement terni sa réputation auprès des courtiers en hypothèques

“ICS Mortgages continue de prêter activement à la fois sur les marchés des propriétaires occupants et de l’achat pour location, via les canaux de courtage et de prêt direct, avec un solide pipeline d’activités au quatrième trimestre 2022 et au-delà.”

Le conservatisme autoproclamé d’ICS peut bien plaire à ses prêteurs seniors et à l’argent des pensions et des assurances qu’il courtise, mais il a gravement terni sa réputation auprès des courtiers en hypothèques. Ces gens sont responsables d’environ 45 % des prêts hypothécaires souscrits dans l’État jusqu’à présent cette année, contre un point bas d’environ 14 % après le krach immobilier.

Cela fait également de Dilosk, l’objet de spéculations de rachat pérennes qui ont dégénéré plus tôt cette année, une cible beaucoup moins attrayante.

La société, dirigée par le directeur général et co-fondateur Fergal McGrath, est censée être au moins à la recherche de nouveaux investissements et 14 par actionnaire Chenavari est connu pour rechercher une sortie.

Le moment idéal aurait été il y a un an, selon les observateurs, lorsque le financement du marché continuait d’être ultra bon marché, les grands prêteurs Ulster Bank et KBC Bank Ireland avaient signalé qu’ils se retiraient de la République et ICS offrait une réelle concurrence.

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