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Investissement en bourse : est-ce que l’investissement est une chance ou une compétence ?

Au cours des dernières années, de nombreux nouveaux investisseurs sont entrés sur les marchés financiers bercés par les promesses de faire de l'”argent facile”, des “rendements rapides”, etc. une fonction de votre compétence. Existe-t-il un moyen d’évaluer si les retours sur investissement sont plus dus à la chance ou aux compétences ?

Présentation d’un personnage fictif – Aléatoire ! La bio du tweet de Random le décrit comme “Enthousiaste de la Bourse, Adepte de Buffet, Graphiques, Bhav Bhagwan Che, Elliott Wave, Quant, FnO, CoffeeCan, Crypto!”

Random a fait ce qui suit chaque mois depuis 2000. À partir d’un univers d’actions qui se situent à moins de 90 % de la capitalisation boursière globale des actions cotées (évitant ainsi les micro-caps et autres titres illiquides), Random crée 1 000 portefeuilles aléatoires de 50 actions équipondérées. entreprises. De même, Random crée 1 000 autres portefeuilles dont la pondération des actions individuelles varie de 0,5 % à 9,5 %. Ainsi, exécuter 1 000 x 1 000 simulations (millions de portefeuilles d’actions aléatoires et pondérations aléatoires) et conserver ces portefeuilles pendant un an donne une large gamme de distribution des rendements de ces portefeuilles. Parallèlement à cette distribution des rendements, nous plaçons les rendements totaux de NSE500/Nifty et arrivons à leurs scores en centiles.

Un score centile plus proche de 50 pour Nifty50/NSE500 reflétera globalement un marché où la distribution aléatoire du portefeuille a des chances égales de rendements supérieurs et inférieurs aux rendements de Nifty50/NSE500. (Et ainsi, des mesures presque égales de chance et de compétence). De même, un centile très bas de Nifty50TR/NSE500TR signifierait que presque tous les portefeuilles aléatoires ont donné des rendements beaucoup plus élevés, donnant un sentiment de chance ou de marée montante soulevant tous les bateaux. Inversement, un score centile très élevé de Nifty50TR/NSE500TR signifierait une période de frustration massive, où la plupart des portefeuilles ont sous-performé Nifty50TR/NSE500TR.

En score centile de NSE500/NIFTY50TR au cours des 22 dernières années. Il y a eu des phases de chance qui ont remplacé les compétences – comme 2010-11, 2014 à 2017 et récemment la reprise post-Covid jusqu’à la fin de 2021.

Et puis il y a des phases comme 2012-13, 2018-19 où la capacité des investisseurs à battre NSE500/Nifty50 a été mise à rude épreuve.

Ainsi, le verdict – les 18 mois (jusqu’à la fin de 2021) ont été l’un des meilleurs rendements pour l’un des portefeuilles de Random – toute l’expertise de Buffet suivant, les graphiques, FnO, Elliott Wave, Crypto, Coffee Can, Quant etc. ont fonctionné magnifiquement, la plupart des portefeuilles surpassant NSE500TR/NiftyTR. Déjà, au cours des 6 à 7 derniers mois, le facteur « chance » a perdu de son éclat, les scores récents de NSE500/Nifty50 étant respectivement de 53 %/59 %.

C’est bien sûr l’histoire du million de portefeuilles de Random. En réalité, la plupart des portefeuilles ne sont pas construits au hasard, mais en se basant sur un thème/style/facteur particulier, etc. Il est donc clair qu’il y aura des portefeuilles dans le monde réel qui auront des plages de distribution très différentes de celles du hasard. Cependant, l’idée de cet exercice est plus de montrer qu’une marée montante du marché soulève la plupart des bateaux, et plutôt que de confondre avec compétence, il serait sage de remercier dame chance pour la fortune de Random. Et de telles phases ne durent pas éternellement.

“Risk hai toh ishq hai” etc. semble amusant à la télévision, mais quitter un emploi et rejoindre les marchés à temps plein ne fonctionne que pour très peu, voire pas du tout. Profitez du butin du marché, mais ne laissez pas les retours vertigineux vous monter à la tête.

(Harish Krishnan est gestionnaire de fonds principal (actions) chez Kotak Mutual Fund. Les opinions sont personnelles)

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