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La BCE relève ses taux d’intérêt d’un record de 75 points de base et réduit ses prévisions de croissance ; Le Royaume-Uni “moins exposé au risque de récession” après un soutien énergétique – les affaires en direct | Entreprise

La BCE annonce une hausse record des taux d’intérêt dans la zone euro

Une vue extérieure de la Banque centrale européenne (BCE) à Francfort.
Une vue extérieure de la Banque centrale européenne (BCE) à Francfort. Photographie : Ronald Wittek/EPA

La Banque centrale européenne a relevé les taux d’intérêt dans la zone euro d’un montant record, alors que les décideurs tentent de freiner l’inflation.

Le conseil des gouverneurs de la BCE a voté une hausse des trois taux d’intérêt directeurs de 75 points de base, soit 0,75 % de points de pourcentage – une hausse plus importante que jamais.

Cela pousse le « taux de refinancement principal » de la BCE à 1,25 %, contre 0,5 % auparavant, tandis que le « taux de prêt marginal » payé par les banques empruntant à la BCE passe à 1,25 %.

La facilité de dépôt (payée sur les dépôts bancaires) passe de 0 % à 0,75 % (elle était négative jusqu’à fin juillet, lorsque la BCE a commencé à relever les taux).

Elle prévoit également de continuer à relever les taux d’intérêt, après que l’inflation a atteint un niveau record de 9,1 % en août.

La BCE déclare :

Le Conseil des gouverneurs a pris la décision d’aujourd’hui et prévoit de relever encore les taux d’intérêt, car l’inflation reste beaucoup trop élevée et devrait rester au-dessus de l’objectif pendant une période prolongée.

Selon l’estimation rapide d’Eurostat, l’inflation a atteint 9,1% en août. La flambée des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, les pressions de la demande dans certains secteurs en raison de la réouverture de l’économie et les goulots d’étranglement de l’offre continuent de faire grimper l’inflation. Les pressions sur les prix ont continué de se renforcer et de s’étendre à l’ensemble de l’économie et l’inflation pourrait encore augmenter à court terme.

🇪🇺 Décision historique : la BCE relève ses taux directeurs de 75 pb pour la première fois à 0,75 % pour le taux de dépôt et 1,25 % pour le taux principal de refinancement.

pic.twitter.com/YgNbJ9hGlz — Frédérik Ducrozet (@fwred)

Mis à jour à 08h25 HAE

Les évènements clés Filtres

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L’annonce de la plus forte augmentation des taux d’intérêt dans la zone euro pourrait renforcer la réputation de la BCE en tant que gardienne de la stabilité des prix en Europe. Mais cela pourrait ne pas avoir d’effet tangible sur l’inflation, prévient WolfgangBauer gestionnaire de fonds chez M&G Investissements,

compte tenu de la pression énergétique :

L’augmentation des prix de l’énergie et d’autres matières premières se glisse dans l’inflation sous-jacente, car la hausse des prix des intrants oblige les entreprises à répercuter la douleur – au moins en partie – sur leurs clients.

Cette inflation par les coûts, causée dans une large mesure par des chocs d'offre, est très difficile à combattre avec des outils de politique monétaire.  Pour le dire franchement, même la hausse des taux d'intérêt la plus ambitieuse de la BCE ne rouvrira pas Nord Stream 1.
Christian Lindner, ministre fédéral des Finances, s’exprime aujourd’hui au Bundestag allemand Christian Lindner, ministre fédéral des Finances, s’exprime aujourd’hui au Bundestag allemand

Photo : Wolfgang Kumm/AP La hausse des taux d’intérêt de la Banque centrale européenne a clairement indiqué que “nous sommes économiquement dans une situation extrêmement difficile” et que nous devons être prêts à relever le défi de la lutte contre l’inflation, a déclaré le ministre allemand des Finances.

Christian Lindner. Lindner

a déclaré à la chambre basse du parlement du Bundestag que :

“La première priorité est de lutter contre l’inflation, car sinon, elle balayera notre base économique.”

L’inflation en Allemagne (sur une base harmonisée pour l’UE) a atteint un niveau record de 8,8 % en août, tirée par les prix de l’énergie, des biens et de l’alimentation.

La conférence de presse de Christine Lagarde étant maintenant terminée, les économistes du CEBR prédisent qu’il y aura au moins deux autres hausses de taux avant la fin de l’année.

Cela augmenterait les coûts d’emprunt d’au moins 75 points de base supplémentaires, ajoutent-ils.

Cela s'ajoute à la hausse sans précédent de 75 points de base d'aujourd'hui et à l'augmentation de 50 points de base en juillet – lorsque la BCE a commencé à se resserrer pour la première fois en une décennie.
Taux d’intérêt de la zone euro Taux d’intérêt de la zone euro

Photographie : CEBR

Powell renverse l’euro et la livre sterling

L’euro et la livre ont maintenant chuté par rapport au dollar américain, alors que le plus grand banquier central américain s’est engagé à “continuer” jusqu’à ce que le travail de maîtrise de l’inflation soit terminé.

Jerome Powell a déclaré lors d’une conférence organisée par le Cato Institute que la Réserve fédérale devait agir avec force et franchise.

Plus l’inflation reste longtemps au-dessus de l’objectif, plus le risque est grand, ajoute Powell – ce qui n’atténuera pas les attentes selon lesquelles la Fed augmentera les taux d’intérêt de 75 points de base, encore une fois, lors de sa prochaine réunion.

8 septembre 2022

Reuters a les détails :

La Réserve fédérale est “fortement engagée” à contrôler l’inflation, mais il reste à espérer que cela pourra être fait sans les “coûts sociaux très élevés” impliqués dans les luttes contre l’inflation précédentes, a déclaré jeudi le président de la Fed, Jerome Powell.

Faisant référence à la bataille de l’ancien président de la Fed, Paul Volcker, contre l’inflation au début des années 1980, lorsque la politique de la Fed a déclenché une récession et que le taux de chômage a dépassé 10%, Powell a déclaré dans des commentaires lors d’une conférence du Cato Institute que Volcker tentait de déraciner des années d’anticipations d’inflation croissantes. Volcker “a suivi plusieurs tentatives infructueuses” pour réduire l’inflation, a déclaré Powell.

“Mes collègues et moi sommes fermement déterminés (à réduire l’inflation)… Nous pensons que nous pouvons éviter le type de coûts sociaux très élevés que Paul Volcker et la Fed ont dû mettre en jeu.”

Powell : La Fed est responsable du problème de l’inflation, doit agir et agira « franchement, fortement » pour faire baisser l’inflation, mais refuse de donner des indices directs sur l’ampleur de la hausse pour le FOMC de septembre. – Michael S.Derby (@michaelsderby)

8 septembre 2022

Une différence clé entre les États-Unis et l’Europe, dit Lagarde, est que l’inflation américaine est principalement tirée par la demande, tandis que dans la zone euro, les prix sont tirés par l’offre (la flambée des prix de l’énergie).

Mis à jour à 10h05 HAE Christine Lagarde, présidente de la BCE

a également averti que l’inflation est “encore principalement un phénomène lié à l’offre” – affecté par des facteurs indépendants de la volonté de la banque centrale :

Elle explique:

Je ne peux pas réduire le prix de l’énergie. Je ne peux pas convaincre les grands joueurs de ce monde de réduire les prix de l’essence. Je ne peux pas réformer le marché de l’électricité.

Et je suis très heureux de voir que la Commission européenne envisage des mesures à cet effet, car la politique monétaire ne va pas réduire le prix de l’énergie.

Christine Lagarde dit qu’elle prend le blâme pour l’incapacité de la BCE à prévoir toute l’ampleur du bond de l’inflation cette année.

Elle dit que ces erreurs étaient “principalement liées à l’énergie”, soulignant que certains événements (comme la guerre d’Ukraine, la pandémie et les coupures d’approvisionnement en gaz) ne pouvaient pas être anticipés.

Je prends le blâme, parce que je suis le chef de l’institution.

Oui, nous avons commis des erreurs de prévision, mais ces erreurs ont été commises par tous les prévisionnistes. Nous ne sommes pas très différents d’eux.

Lagarde ajoute que le personnel travaille “en permanence” pour améliorer leurs modèles économiques.

Oh la la Lagarde passe sur la défensive interrogée sur les (multiples) erreurs de prévision de la BCE.

« Comment modélisez-vous le coronavirus ? La guerre en Ukraine ? Chantage énergétique ? Je prends le blâme, mais nous n’étions pas les seuls à nous tromper. — Maria Tadéo (@mariatad)

8 septembre 2022

D’un ton belliciste, Lagarde dit que les hausses futures des taux d’intérêt « doivent être opportunes et d’une ampleur qui nous amène plus rapidement » à des niveaux qui ramèneront l’inflation à l’objectif de 2 % de la BE.

Mais, elle ne sait pas (ou ne veut pas dire) quel sera le tarif terminal.

Elle indique également que plusieurs autres hausses de taux seront nécessaires.

Mis à jour à 09h53 HAE

Lagarde dit que la BCE “ne cible” aucun taux de change pour l’euro, mais elle a noté sa dépréciation par rapport aux autres devises, notamment le dollar (où il est en baisse de 12% cette année, sous la parité).

Cette faiblesse a un impact direct et indirect, notamment en accentuant les pressions inflationnistes en rendant les importations plus chères.

Mis à jour à 09h35 HAE

Un scénario baissier “vraiment sombre” montre une récession et un rationnement du gaz

Les décideurs de la Banque centrale européenne ont élaboré un “scénario de baisse vraiment sombre” dans lequel la zone euro tomberait en récession l’année prochaine.

Il comprend un «arrêt total de l’approvisionnement en gaz russe» – qui, selon Christine Lagarde, a déjà presque eu lieu avec la fermeture de Nord Stream 1 (il y a encore des flux via d’autres gazoducs).

Mis à jour à 09h29 HAE

Christine Lagarde explique maintenant que la décision d’aujourd’hui d’augmenter les coûts d’emprunt à un montant record a été unanime.

Et elle avertit que l’Europe n’est pas encore au « taux d’intérêt neutre » (où les taux ne stimulent pas l’économie ni n’entravent la croissance).

Cela signifie que de nouvelles randonnées seront nécessaires « lors des prochaines réunions » pour atteindre ce point.

*LAGARDE DE LA BCE DIT QUE LA PROCHAINE HAUSSE DES TAUX N’EST PAS NÉCESSAIREMENT 75 BPS

* LAGARDE DIT UN SCÉNARIO BAISSE VRAIMENT SOMBRE

* L’EURO PROLONGE LES PERTES AU PLUS BAS DE LA SESSION À 0,9932 $, EN BAISSE DE 0,7 % 🇪🇺🇪🇺 $ EUR $USD

pic.twitter.com/lLrUno0JJG — Investing.com (@Investingcom)

8 septembre 2022

Une guerre de longue durée en Ukraine reste un risque important pour la croissance, en particulier si les entreprises et les ménages sont confrontés à un rationnement énergétique, a déclaré Lagarde.

Dans ce scénario, la confiance pourrait encore se détériorer et les contraintes du côté de l’offre pourraient s’aggraver, car les coûts des denrées alimentaires et de l’énergie pourraient rester durablement plus élevés que prévu.

Ainsi, la BCE affirme que les risques de croissance sont à la baisse, tandis que les risques d’inflation sont à la hausse.

[the euro fell below parity against the dollar for the first time in 20 years this summer]

La dépréciation de l’euro a ajouté à l’accumulation des pressions inflationnistes, souligne Lagarde.

Le président de la BCE avertit également que les pressions sur les prix se propagent à de plus en plus de secteurs, en partie en raison de la hausse des coûts de l’énergie dans l’ensemble de l’économie.

Lagarde met en garde les gouvernements de la zone euro contre les renflouements énergétiques

Christine Lagarde a exhorté les gouvernements de la zone euro à cibler leurs programmes de soutien énergétique sur les entreprises et les ménages qui en ont vraiment besoin.

Elle a déclaré aux journalistes lors de la conférence de presse d’aujourd’hui que les packages devraient être structurés pour dépenser l’argent public de manière efficace et pour éviter d’alimenter l’inflation.

Les mesures de soutien budgétaire visant à amortir l’impact de la hausse des prix de l’énergie devraient être temporaires et ciblées sur les ménages et les entreprises les plus vulnérables afin de limiter le risque d’alimenter les pressions inflationnistes, d’améliorer l’efficacité des dépenses publiques et de préserver la viabilité de la dette.

Quatre raisons pour lesquelles l’économie de la zone euro va ralentir

Après un été fort soutenu par le tourisme, la zone euro devrait ralentir considérablement sur le reste de cette année, dit Christine Lagarde.

  1. Elle cite quatre facteurs – y compris les réductions de l’approvisionnement en gaz de la Russie.

  2. Une inflation élevée freine les dépenses et la production dans l’ensemble de l’économie, et ces vents contraires sont renforcés par la perturbation de l’approvisionnement en gaz

  3. Le rebond de la demande de services après la réouverture des économies après les fermetures pandémiques s’essoufflera

  4. Un affaiblissement de la demande globale, alors que d’autres banques centrales augmentent également les taux d’intérêt (c’est-à-dire la Réserve fédérale) et la ” détérioration des termes de l’échange ” signifiera moins de soutien à l’économie de la zone euro

L’incertitude reste élevée et la confiance chute fortement.

Mis à jour à 09.01 HAE

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