Markets

La Grande-Bretagne parie sur des réductions d’impôts et des emprunts historiques, les investisseurs prennent peur

  • Kwarteng réduit le taux maximum de l’impôt sur le revenu dans un élan de croissance
  • Énorme augmentation des émissions de dette du gouvernement britannique prévue
  • Les cochettes subissent la plus forte baisse depuis des décennies
  • La livre tombe à son plus bas niveau en 37 ans face au dollar

LONDRES, 23 septembre (Reuters) – Le nouveau ministre britannique des Finances, Kwasi Kwarteng, a annoncé vendredi des réductions d’impôts historiques et d’énormes augmentations des emprunts dans le cadre d’un programme économique qui a terrassé les marchés financiers, la livre sterling et les obligations d’État britanniques étant en chute libre.

Kwarteng a supprimé le taux d’imposition le plus élevé du pays, annulé une hausse prévue de l’impôt sur les sociétés et, pour la première fois, a mis un prix sur les plans de dépenses du Premier ministre Liz Truss, qui veut doubler le taux de croissance économique de la Grande-Bretagne.

Les investisseurs ont déchargé des obligations d’État britanniques à court terme aussi vite qu’ils le pouvaient, le coût d’emprunt sur 5 ans connaissant sa plus forte augmentation en un jour depuis 1991, alors que la Grande-Bretagne a relevé ses plans d’émission de dette pour l’exercice en cours de 72,4 milliards de livres à 234,1. milliards de livres (259 milliards de dollars).

Inscrivez-vous maintenant pour un accès GRATUIT et illimité à Reuters.com

La livre a glissé en dessous de 1,11 $ pour la première fois en 37 ans.

L’annonce de Kwarteng a marqué un changement radical dans la politique économique britannique, rappelant les doctrines Thatcherite et Reaganomics des années 1980 que les critiques ont ridiculisées comme un retour à la théorie du “ruissellement”.

Truss, élu Premier ministre au début du mois par un vote des 170 000 membres du Parti conservateur, s’est engagé à réduire les réglementations et à poursuivre la croissance économique globale même si cela favorise les riches à un moment où des millions de personnes ont du mal à couvrir les factures de base des ménages.

“C’est ainsi que nous allons concurrencer avec succès les économies dynamiques du monde entier”, a déclaré Kwarteng. “C’est ainsi que nous transformerons le cercle vicieux de la stagnation en un cercle vertueux de croissance.”

Le soi-disant mini-budget est conçu pour sortir l’économie d’une période d’inflation à deux chiffres entraînée par la flambée des prix de l’énergie et une série de 15 ans de croissance stagnante des salaires réels.

Les mesures visant à subventionner les factures d’énergie coûteront 60 milliards de livres rien que pour les six prochains mois, a déclaré Kwarteng – dans le cadre d’une promesse de soutenir les ménages pendant deux ans.

Les réductions d’impôts – y compris une réduction immédiate d’une taxe sur l’achat d’une propriété – coûteraient 45 milliards de livres supplémentaires d’ici 2026/27, a-t-il dit, des coûts qui pourraient être récupérés par une augmentation de la croissance économique annuelle de 1 point de pourcentage sur cinq ans – un exploit la plupart des économistes pensent peu probable.

La Grande-Bretagne accélérera également les mesures visant à renforcer la compétitivité de la ville de Londres en tant que centre financier mondial en supprimant le plafond des bonus des banquiers avant un paquet “ambitieux de déréglementation” plus tard dans l’année. Lire la suite

“En 25 ans d’analyse de budgets, ce doit être le mini-budget le plus dramatique, le plus risqué et le plus infondé”, a déclaré Caroline Le Jeune, responsable des impôts chez les comptables Blick Rothenberg.

“Truss et son nouveau gouvernement prennent un énorme pari.”

Les marchés financiers ont augmenté leurs attentes pour que les taux d’intérêt britanniques atteignent un sommet de plus de 5 % au milieu de l’année prochaine.

L’HISTOIRE SE RÉPÈTE ?

Le contexte du marché pourrait difficilement être plus hostile pour le Kwarteng, la livre étant moins performante face au dollar que presque toutes les autres devises majeures.

Une grande partie de la baisse reflète la hausse rapide des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine pour maîtriser l’inflation – qui a fait chuter les marchés – mais certains investisseurs ont pris peur de la volonté de Truss d’emprunter gros pour financer la croissance.

Un sondage Reuters cette semaine a montré que 55% des banques internationales et des cabinets de conseil en économie interrogés estimaient que les actifs britanniques couraient un risque élevé de perte de confiance. Lire la suite

Le Parti travailliste de l’opposition a déclaré que ces plans étaient un “pari désespéré” d’un gouvernement à court d’idées après 12 ans au pouvoir.

“Une croissance plus faible, des investissements plus faibles, une productivité plus faible. Et aujourd’hui, nous apprenons que nous avons la plus faible confiance des consommateurs depuis le début des records. Les seules choses qui augmentent sont l’inflation, les taux d’intérêt et les bonus des banquiers”, a déclaré la porte-parole des finances du Labour, Rachel Reeves. Lire la suite

L’Institute for Fiscal Studies a déclaré que les réductions d’impôts étaient les plus importantes depuis le budget de 1972 – dont on se souvient largement comme se terminant par un désastre en raison de son effet inflationniste.

Jeudi, la BoE a déclaré que le plafond des prix de l’énergie de Truss limiterait l’inflation à court terme, mais que les mesures de relance du gouvernement étaient susceptibles de renforcer les pressions inflationnistes, à un moment où elle lutte contre une inflation proche d’un sommet de 40 ans.

“Nous assisterons probablement à une politique de bras de fer rappelant le stop-go des années 1970. Les investisseurs doivent être préparés à une course cahoteuse”, a déclaré Trevor Greetham, responsable du multi-actifs chez Royal London Asset Management.

Malgré les vastes mesures fiscales et de dépenses, le gouvernement n’a pas publié de nouvelles prévisions de croissance et d’emprunt de l’Office for Budget Responsibility (OBR), un organisme de surveillance du gouvernement.

L’Institut national de recherche économique et sociale (NIESR) a déclaré que le déficit budgétaire devrait atteindre 8% du produit intérieur brut au cours de l’exercice en cours.

L’OBR prévoyait en mars que la Grande-Bretagne aurait un déficit budgétaire de 3,9% du PIB. Kwarteng a déclaré que l’OBR publierait ses prévisions complètes plus tard cette année.

“La responsabilité budgétaire est essentielle pour la confiance économique, et c’est une voie sur laquelle nous restons attachés”, a-t-il déclaré.

(1 $ = 0,8872 livre)

Inscrivez-vous maintenant pour un accès GRATUIT et illimité à Reuters.com

Écrit par Andy Bruce et Kate Holton; Reportage supplémentaire de Kylie MacLellan, Kate Holton, Paul Sandle, Sachin Ravikumar, Alistair Smout, William James, James Davey, Andrew MacAskill, Farouq Suleiman, Huw Jones et Elizabeth Piper; Montage par Catherine Evans et Toby Chopra

Nos normes : Les principes de confiance de Thomson Reuters.

.

Leave a Comment