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Les contrats à terme de la «jauge de peur» sont sur le point de signaler un crescendo de vente d’actions américaines

Les commerçants travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à Manhattan, New York, États-Unis, le 13 septembre 2022. REUTERS/Andrew Kelly

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NEW YORK, 21 septembre (Reuters) – Les contrats à terme liés à la jauge de peur de Wall Street sont sur le point d’envoyer un signal de peur croissante qui a parfois précédé les rebonds boursiers passés.

Alors que les investisseurs attendaient une annonce conséquente de la Réserve fédérale mercredi après-midi, les contrats à terme VIX d’octobre ne se négociaient qu’à 0,20 point de moins que les contrats à terme de novembre, la marge la plus faible depuis la mi-juin, lorsque le S&P 500 (.SPX) a atteint un creux. ,

Les contrats à terme VIX, qui tracent les attentes de volatilité pour plusieurs mois à venir, restent normalement en pente ascendante, les contrats à terme à court terme étant relativement moins chers que ceux qui ciblent les mois à venir.

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Une courbe inversée, lorsque les contrats à échéance proche sont plus chers que les contrats à échéance ultérieure, suggère que les investisseurs s’inquiètent de plus en plus des événements à court terme, ce qui augmente le coût de la couverture.

Un tel signal s’est produit cinq fois depuis 2020, avec deux cas suivis de rebonds du marché, dont le plus récent à la mi-juin.

Graphiques Reuters

“C’est généralement un signe que tous les risques sont attirés ici et maintenant”, a déclaré Chris Murphy, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna International Group.

“C’est pourquoi nous le considérerons souvent comme un indicateur de capitulation”, a déclaré Murphy.

Les deux contrats à terme VIX les plus proches se sont inversés pour la dernière fois en juin, au milieu d’une période de ventes intenses qui a conduit le S&P 500 à son plus bas marché baissier. L’indice a atteint 17% peu de temps après, bien que la majeure partie de ce rallye ait été inversée par crainte que la Fed ne soit plus belliciste que prévu.

Bien qu’une inversion cette fois-ci puisse bien indiquer une intensification de la pression de vente, elle ne signale pas nécessairement la fin immédiate de la récente chute du marché, a déclaré Murphy. Par exemple, les contrats à terme VIX à deux mois sont restés inversés pendant un mois – de la mi-février à la mi-mars – avant que la vente massive du marché boursier au premier trimestre ne prenne une pause.

Certes, une grande partie de la hausse des attentes de volatilité à court terme qui crée maintenant une inversion peut provenir de la décision imminente de la Fed, et pourrait bien s’estomper une fois la décision écartée, ont déclaré les stratèges.

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Reportage de Saqib Iqbal Ahmed; Montage par Ira Iosebashvili et Chizu Nomiyama

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