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Les FPI injectent plus de ₹ 51 200 cr en août sur le marché boursier. La tendance va-t-elle se poursuivre ?

Les deux premiers jours de septembre sont apparus volatils pour les investisseurs de portefeuille étrangers (FPI) après leurs achats les plus importants du mois d’août, grâce au dollar qui a atteint un sommet en deux décennies. Les investisseurs étrangers ont réalisé leur plus gros investissement de l’année en août à hauteur de plus de 51 200 crores. Cependant, la même frénésie haussière, si elle est possible en septembre, nécessitera de la patience et de la clarté dans les résultats politiques. Les marchés émergents subissent actuellement la pression des rendements record du dollar et des obligations suscités par l’approche agressive de la politique monétaire de la Fed américaine.

Les données de NSDL montrent que les FPI pompés 1 963 crore du 1er au 2 septembre sur le marché boursier. C’est plus élevé par rapport à leur investissement sur le marché de la dette qui était d’environ 119 crore, tandis que des sorties ont été observées dans la dette VRR et les instruments hybrides pour 523 crores et 24 crores.

Globalement, les FPI ont investi 1 535 crores sur le marché indien (y compris actions, dette, dette-VRR et hybride) au cours des deux premiers jours du mois en cours.

En août, les FPI ont réalisé leur plus gros investissement de 51 204 cr sur le marché des actions depuis le début de l’année. La collecte a également été enregistrée en dettes et instruments dettes-VRR au 3 845 crores et 2 997 crores respectivement. Cependant, les FPI étaient vendeurs nets avec une sortie de 1 525 crores sur le marché hybride.

Sur le marché des actions, de janvier à juin de cette année, les FPI ont sorti un record 2,17,358 crore. Le mois de juin a été le mois le plus vendu de l’année avec une sortie de 50 203 crores. Cependant, en raison d’achats en juillet et en août, certaines sorties sur les actions ont été récupérées.

Jusqu’à présent, sur le marché des actions, les sorties des FPI sont d’environ 1,59,202 crore. Cela dit, le marché des actions a connu une reprise de 56 193 crores de vente de FPI en raison des achats de juillet et août. Septembre a commencé sur une note volatile, et la question de savoir si le mois sera aussi fructueux que les deux mois précédents du T2FY23 sera surveillée de près.

La tendance d’achat des FPI va-t-elle se poursuivre ?

Le Dr VK Vijayakumar, stratège en chef des investissements chez Geojit Financial Services, a déclaré : « Le mois de septembre a commencé avec une énorme volatilité des flux de FPI. Le 1er septembre, les FPI ont acheté des actions d’une valeur 4262 cr par le biais d’échanges, mais le lendemain, ils ont vendu des actions d’une valeur 2261 cr. (Source : NSDL). Cette tendance erratique est due à l’incertitude concernant l’indice du dollar et les rendements obligataires américains. On pense que le dollar et les rendements obligataires ont atteint un sommet et que lorsque l’inflation commencera à baisser, la Fed sera moins belliciste qu’aujourd’hui. Cela facilitera davantage de flux de capitaux vers les marchés émergents et l’Inde est le meilleur marché émergent où investir actuellement.”

Expliquant pourquoi le pic du dollar et les rendements obligataires auront un impact limité sur le sentiment des FPI, Vijaykumar a ajouté : “l’autre point de vue est que puisque l’inflation est élevée, le dollar continuera d’augmenter, ce qui aura un impact négatif sur les flux de capitaux vers les marchés émergents. La tendance à ce sujet n’est pas encore clair. Les FPI continueront probablement à investir en Inde. Ils ont appris que la sortie est facile mais que l’entrée est coûteuse.

“Les FPI ont acheté des produits financiers, des biens d’équipement, des automobiles et des produits de grande consommation. Cette tendance devrait se poursuivre”, a ajouté le stratège en chef.

Selon les analystes d’ICICI Securities, Vinod Karki et Niraj Karnani s’attendent à ce que les achats se poursuivent au second semestre 2022.

Dans leur rapport de stratégie, le duo a déclaré : “Nous pensons que les commentaires bellicistes du président de la Réserve fédérale américaine lors du symposium de Jackson Hole sont une extension du cycle QT (resserrement quantitatif) qui a commencé l’année dernière (CY21) et a entraîné le plus grand quantum des sorties de FPI de l’Inde sur une période d’un an (33 milliards de dollars pour la période TTM se terminant le 22 juin, y compris les entrées primaires).

“La sortie massive, en prévision du type de cycle QT extrême des années 1960-80, était probablement une réaction excessive qui se corrige via les entrées observées depuis juillet 22”, ont ajouté les analystes.

À l’avenir, les analystes ont déclaré: “Bien que pas aussi extrême qu’on le pensait à l’origine, nous continuons d’être dans un cycle QT qui entraînera des épisodes de volatilité de la part des FPI, bien que la phase de” vente incessante sans précédent “semble être derrière nous. La trajectoire de l’inflation aux États-Unis sera un déterminant clé des flux FPI en général vers les marchés émergents, y compris l’Inde. Les flux FPI globaux pour CY22 peuvent être clairement délimités dans la phase de vente de H1CY22 et maintenant la reprise des achats dans H2CY22.

Le mois dernier, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, dans le discours de Jackson Hole, a fait allusion au maintien de taux d’intérêt élevés pour lutter contre l’inflation au détriment de la croissance économique. Cela a suscité la crainte chez les investisseurs d’un ralentissement économique et des sentiments prudents ont conduit à des conditions volatiles. La rue s’attendait à un rythme plus lent de hausse des taux après la lecture de l’inflation de juillet qui s’est établie à 8,5% — mieux que prévu — par rapport à un plus haut de plus de quatre décennies de 9,1% enregistré en juin.

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