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Pourquoi l’Inde est mieux placée que la plupart des marchés émergents

Alors que l’indice MSCI Emerging Markets a chuté d’environ 21,8 % au cours de la période de 12 mois au 31 août, l’indice MSCI India n’a baissé que de 3,17 %. De même, alors que l’indice des marchés émergents a perdu 6,49 % au cours des trois mois se terminant fin août, le MSCI India a gagné 6,14 %.

Certains experts ont suggéré que la forte croissance économique de l’Inde malgré les difficultés économiques aux États-Unis et dans les pays européens montre que la reprise de l’Inde après la pandémie a divergé de la plupart des pays émergents et développés, soulignant l’indépendance économique croissante de l’Inde.

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“L’Inde est dans une position idéale par rapport à ses homologues des marchés émergents comme la Chine, la Russie et Taïwan – l’un est plombé par des problèmes de croissance, l’autre par des sanctions paralysantes et le dernier est au bord d’une confrontation avec son puissant voisin”, a déclaré Nilesh Shah, directeur général et directeur général de Kotak Mahindra Asset Management Co. Cela garantira que notre marché continue de se négocier à une prime historiquement élevée par rapport aux marchés émergents et attirera davantage de flux d’investissement à l’avenir. »

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Le multiple cours/bénéfice à terme sur un an du MSCI India à la fin du mois d’août était de 21,65. Cela se compare à 11,09 pour le MSCI EM.

L’Inde étant susceptible de rester l’économie à la croissance la plus rapide au cours des cinq prochaines années, les actions continueront de prévaloir sur les autres marchés émergents, a déclaré Manish Jain, gestionnaire de fonds, Coffee Can PMS, Ambit Asset Management. L’Inde devrait continuer à croître à un rythme de 6 à 6,5 % au cours des prochaines années, se traduisant par une croissance des bénéfices de 10 à 12 %, a déclaré Jain.

“La demande de consommation intérieure est forte, le secteur agricole continue de croître à un rythme soutenu, la croissance du crédit s’est accélérée sans impact sur la qualité des actifs et, plus important encore, l’inflation a atteint un sommet”, a déclaré Jain, ajoutant que ces facteurs devraient faire L’Inde est l’une des destinations d’investissement préférées des investisseurs étrangers.

Compte tenu de la surperformance de l’Inde, elle a remplacé Taïwan en tant que deuxième pays en termes de pondération sur l’indice MSCI Emerging Market (EM) ce mois-ci, augmentant le potentiel d’allocations plus élevées des fonds passifs alors que les actions nationales continuent de surperformer leurs homologues des marchés émergents. Le poids du pays sur le MSCI EM s’élevait à 14,11% contre 13,67% pour Taïwan au 5 septembre. La Chine continue de bénéficier de la pondération la plus élevée de 29,08 %.

Les données de marché examinées par Mint montrent que l’Inde a surperformé ses principaux pairs des marchés émergents à partir de mars 2020, lorsque les marchés financiers et les économies mondiaux ont commencé à être secoués par les blocages induits par la pandémie. Par exemple, l’Inde a vu son poids augmenter de 683 points de base, passant de 7,66 % fin mars 2020 à août 2022. Au cours de la même période, le poids de la Chine a chuté de 398 points de base, passant de 36,07 % à août 2022, celui de Taïwan a augmenté de 251 points de base, et la Corée du Sud a chuté de 9 points de base. Un point de base est égal à 0,01 %.

“L’Inde est actuellement une oasis en termes de perspectives de croissance et de position extérieure confortable par rapport à ses pairs des marchés émergents, et par conséquent, la prime élevée historique par rapport au pack des marchés émergents pourrait persister”, a déclaré Mahesh Patil, directeur des investissements d’Aditya Birla Sun Life Asset. Société de gestion.

Certes, tout le monde n’est pas d’accord pour dire que la voie de l’Inde divergera considérablement pendant très longtemps. La dépendance de l’Inde vis-à-vis des importations d’énergie et de matières premières la rend vulnérable aux chocs de l’offre mondiale.

Pour l’instant, la divergence peut être attribuée au fait que l’Inde est une économie intérieure axée sur la consommation, contrairement à la Chine et à Taïwan, qui dépendent fortement des exportations vers les marchés occidentaux.

Alors que Moody’s a réduit son estimation de la croissance du PIB indien le mois dernier de 1 point de pourcentage à 7,7 % pour 2022, elle est toujours meilleure que les prévisions de croissance de l’agence pour les marchés émergents tels que l’Indonésie (5,1 %) et la Chine (3,5 %).

« Avec une inflation plus faible que dans le monde développé, l’Inde se révèle être une oasis dans un monde incertain. Cela se reflète dans la forte surperformance des marchés indiens », a déclaré Jyotivardhan Jaipuria, fondateur et directeur général de Valentis Advisors.

En fait, un gestionnaire de fonds national a déclaré sous le couvert de l’anonymat que certains gestionnaires de fonds mondiaux envisageaient d’envisager un indice des marchés émergents hors Chine, où l’accent serait davantage centré sur l’Inde, compte tenu des avantages structurels dont bénéficie l’Inde par rapport aux autres pairs EM.

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Dans Opinion, Kaushik Basu écrit sur l’erreur de la Fed américaine mal interpréter le marché du travail. Montek S. Ahluwalia et Utkarsh Patel disent que l’Inde a besoin un projet sur 10 ans sur la stratégie de gestion du changement climatique. Biju Dominic sur la façon dont les employeurs pourraient persuader les employés Retour au bureau. La longue histoire raconte la crise existentielle d’un premier PSU.

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