Markets

Que signifie le rapport sur l’emploi de vendredi pour le marché ? “Trop chaud” et les actions pourraient chuter, selon un pro du marché

Alors que le président de la Réserve fédérale Powell a réaffirmé la semaine dernière son intention de continuer à augmenter les taux d’intérêt pour faire baisser l’inflation malgré le risque de récession, le rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis de vendredi pourrait à nouveau comporter des risques pour le marché boursier, a déclaré Tom Essaye, un ancien trader de Merrill Lynch et le fondateur de la newsletter Sevens Report.

Le rapport mensuel sur l’emploi du département du Travail publié vendredi, qui suit l’emploi dans les secteurs public et privé, devrait montrer que l’économie américaine a ajouté 318 000 emplois en août, bien moins que les 528 000 emplois créés en juillet, selon une enquête d’économistes. par le Wall Street Journal. Le taux de chômage est stable à 3,5 %, tandis que le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,4 %, après une hausse de 0,5 % le mois précédent.

« Le marché du travail doit montrer des signes qu’il est sur la voie d’un retour à un état d’équilibre relatif, où les offres d’emploi sont à peu près les mêmes que le nombre de personnes à la recherche d’un emploi – et s’il ne le montre pas, alors les inquiétudes concernant un une Fed plus belliciste pour plus longtemps augmentera, et ce n’est pas bon pour les actions », a écrit Essaye dans une note jeudi.

Voir: Les États-Unis ont probablement ajouté 318 000 emplois ce mois-ci – mais méfiez-vous d’une surprise d’août

‘Trop chaud’

Selon Essaye, si les résultats de l’emploi sont «trop chauds» avec une masse salariale non agricole augmentant de plus de 350 000 pour le mois et le taux de chômage tombant en dessous de 3,5%, les actions chuteraient fortement dans ce qui pourrait être une «répétition moins intense» du dernier Vendredi, alors que les marchés intègrent des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps.

Les actions américaines ont chuté vendredi dernier, avec le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,46%
fermant plus de 1 000 points pour sa pire baisse quotidienne en pourcentage en trois mois, après que le président Powell a déclaré dans son discours à Jackson Hole que la banque centrale poursuivra sa bataille pour ramener le taux d’inflation annuel à son objectif de 2% “jusqu’à ce que le travail soit Fini”.

“Des chiffres aussi élevés souligneraient que le marché du travail reste déséquilibré, et cela maintiendrait la Fed concentrée sur le ralentissement de la demande via des taux plus élevés”, a déclaré Essaye. “En pratique, cela augmenterait les chances que le taux des fonds fédéraux” terminal “passe au-dessus de 4% et les espoirs d’une baisse des taux en 2023 seraient probablement anéantis.”

Il s’attend à ce que l’écart de la courbe des rendements entre les bons du Trésor à 10 ans et à 2 ans augmente à mesure que le rendement à 2 ans augmente dans la perspective de taux plus élevés, tandis que le rendement à 10 ans augmenterait également, mais moins.

Le rendement du Trésor à 2 ans a atteint un nouveau plus haut de 15 ans TMUBMUSD02Y,
3,515 %
à 3,528% jeudi, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,263%
a grimpé à 3,266%, son plus haut niveau depuis fin juin.

Voir: “Préparez-vous pour une finale épique”: Jeremy Grantham prévient qu’une “tragédie” se profile alors que la “superbulle” pourrait éclater

‘Juste à droite’

Cependant, si la croissance de l’emploi tombe dans une fourchette de zéro à 300 000 alors que le taux de chômage dépasse 3,7 %, le marché boursier peut s’attendre à une modeste reprise compte tenu de la baisse des actions au cours des cinq derniers jours, selon Essaye.

Les actions américaines étaient mitigées en fin de séance jeudi. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,46%
était en hausse de 40 points, soit 0,1 %. Le S&P 500 SPX,
+0,30%
a perdu 0,1 %, tandis que le Nasdaq Composite COMP,
-0,26%
était en baisse de 0,8 %. Les trois principaux indices ont chuté pendant quatre sessions consécutives.

“Nous ne nous attendrions pas à une explosion plus élevée des actions car un rapport sur l’emploi” Just Right “ne ramènerait toujours pas l’idée d’un pivot imminent de la Fed”, a déclaré Essaye. “(Cela) ne rendrait pas la Fed plus belliciste et maintiendrait l’espoir que la Fed pourrait réduire les taux en 2023.”

‘Trop froid’

Dans le pire des cas avec une impression négative d’emplois pour août et une flambée du taux de chômage, les actions pourraient sauter sur un état d’esprit « le mauvais est le bien », même si la Fed ne s’éloignera pas de son resserrement monétaire car « un nombre faible gagnera » t changer le calcul de la Fed pour les prochaines réunions – “nous obtenons toujours 50-75 points de base en septembre”, donc nous ne serions pas enclins à poursuivre ce rallye », selon Essaye.

Voir: Ce que dit l’histoire de septembre et de la bourse après l’essoufflement du rebond estival

.

Leave a Comment